아마존 실적 발표, 핵심 요약 정리(2026년 최신)

아마존 실적, 매출도 이익도 늘었는데… 왜 시장은 “좋다” 한마디를 못 할까요?
핵심은 매출이 아니라 ‘남는 현금(FCF)’입니다.
AWS 24% 성장 뒤에서 돈이 어디로 흘러갔는지, 오늘 글에서 딱 쉽게 풀어드립니다.

 

1. 이번 실적(25년 4분기)은?

이번 실적은 “장사는 더 잘 됐고(매출↑), 이익도 늘었지만(영업이익↑), 투자로 빠져나간 돈이 커서(FCF↓) 체감이 갈린다”입니다.

그래서 어떤 기사는 “호실적”이라고 하고, 또 어떤 기사는 “현금흐름 경고”라고 말하는 거예요.

2.  회사 실적을 볼때, 알아야 할 지표 TOP6

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복잡한 지표 다 빼고, 아래 6개만 보시면 방향이 잡힙니다.

구분	Q4(2025년 4분기)	의미
매출	$213.4B (약 312.8조원)	전체 매출이 14% 성장
영업이익	$25.0B (약 36.6조원)	본업 이익도 증가
순이익 / EPS	$21.2B (약 31.1조원) / $1.95	최종 성적표도 양호
AWS 매출	$35.6B (약 52.2조원)	AWS가 24% 성장(핵심 엔진)
영업현금흐름(TTM)	$139.5B (약 204.5조원)	“사업으로 벌어들이는 현금”은 증가
FCF(TTM)	$11.2B (약 16.4조원)	“투자까지 하고 남는 현금”은 급감

핵심 포인트
현금 ‘벌이(영업현금흐름)’는 좋아졌는데, 남는 현금(FCF)이 줄었습니다.
이 차이가 바로 시장의 고민 포인트예요.

3. AWS가 왜 이렇게 중요하냐

아마존을 “3덩어리”로 보면 쉬워집니다.

• 북미 리테일: 매출이 크고 안정적인 몸통
• 해외(International): 성장하지만 이익은 들쭉날쭉
• AWS: 이익을 크게 만들어내는 엔진

이번 분기 AWS는 매출 $35.6B(약 52.2조원), 영업이익 $12.5B(약 18.3조원)로 확실한 존재감을 보여줬습니다.

4. 아마존은 어디서 돈을 벌었을까?

 

 

 

 

숫자를 덩어리로 쪼개면, “아마존이 어디서 돈을 버는지”가 더 잘 보입니다.

구분	매출(Q4)	영업이익(Q4)	한 줄 요약
북미(North America)	$127.1B (약 186.3조원)	$11.5B (약 16.9조원)	리테일 기반, 이익 체력 개선
해외(International)	$50.7B (약 74.3조원)	$1.0B (약 1.5조원)	성장하지만 수익성은 얇음
AWS	$35.6B (약 52.2조원)	$12.5B (약 18.3조원)	이익의 핵심 엔진

여기서 결론은 단순합니다.
“아마존의 ‘이익’은 AWS가 끌고 간다”는 구조가 더 또렷해졌어요.

5. 영업이익이 더 커질 수도 있었다

이번 분기 영업이익에는 특수 비용(한 번성 비용) 3개가 포함됐습니다.

• 세금 분쟁·소송 합의 관련 $1.1B (약 1.6조원)
• 구조조정(퇴직/정리) 비용 $0.73B (약 1.1조원)
• 자산 손상(매장 등) $0.61B (약 0.9조원)

이 3개를 제외하면, 영업이익은 $27.4B(약 40.2조원)로 더 높게 보일 수 있습니다.
즉, “이익이 꺾였다”기보다는 비용 이벤트가 같이 있었다는 해석이 더 자연스럽습니다.

6. FCF가 왜 급감했을까?

FCF(Free Cash Flow)는 이렇게 이해하면 됩니다.

• FCF = (사업으로 번 현금) – (설비/인프라에 쓴 돈)

아마존은 FCF(잉여현금흐름) 감소의 주된 이유를 설비투자(부동산·장비) 지출 증가라고 밝혔고,

그 증가분이 AI 투자를 반영한다고 못 박았습니다.

게다가 2026년에는 CAPEX 약 $200B(약 293.1조원) 투자 계획도 언급했습니다.
즉, 지금은 “현금이 나쁜 회사”라기보다 현금을 ‘미리 크게 쓰는 구간’에 들어간 것으로 보는 게 정확합니다.

7. 다음 분기(1Q) 가이던스가 주는 신호

아마존이 제시한 1분기 매출 가이던스는
$173.5B ~ $178.5B (약 254.3조원 ~ 261.6조원) 입니다.

영업이익 가이던스는
$16.5B ~ $21.5B (약 24.2조원 ~ 31.5조원) 입니다.

그리고 비용 증가 요인으로 Amazon Leo 비용 약 $1B(약 1.5조원), 해외 스토어의 가격/퀵커머스 투자를 직접 언급했습니다.

한 줄로 요약하면:
“2026년에도 성장 투자(특히 AI·배송·가격)를 계속한다”는 메시지에 가깝습니다.

8. 투자 손해안보려면 꼭 알아야할 포인트 5가지

기사를 보시는 것 보다 아래 5개를 체크하시면 훨씬 좋으실 겁니다.

체크 포인트	좋게 읽히는 신호	나쁘게 읽히는 신호
AWS 성장률	20%대 유지	성장률 빠르게 둔화
FCF 흐름	바닥 확인 후 회복	투자 확대 → 추가 악화
AI 투자 성과	투자→사용량/매출로 연결	투자만 늘고 성과 부진
해외 수익성	변동성 축소	이익 감소 지속
가이던스/비용	비용 증가에도 이익 방어	비용이 이익을 잠식

 

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